沃柑财经网

当前的位置是:主页 >> 区块链

[行业资讯]华宝兴业基金徐林明价值的机会

时间:2023-02-24 来源网站:沃柑财经网

华宝兴业基金徐林明:价值的机会

华宝兴业基金徐林明:价值的机会 更新时间:2011-1-23 13:27:19   华宝兴业基金管理公司量化投资部总经理徐林明:  展望2011年,经济增长、经济转型、通货膨胀是政策决策关注的主要方面,发展是主旋律,加快转变经济发展方式是主线,通货膨胀是影响货币政策的重要因素。在2011年扩大内需、推进城镇化、区域经济均衡发展、加快发展新兴产业、放开受限制的传统行业将是市场投资布局的重要方向。行业分化、局部行情演绎仍将是未来行情的主旋律。2011年是十二五规划的第一年,新一轮周期启动方面的不确定性仍然较大,我们依然看好未来A 股市场影响因素的边际性改善,及引发的反弹行情,低估值、高弹性且机构配置较低的周期股、价值股、受益于2011年经济趋热、供求紧平衡的上游资源品估值修复概率较大。从目前的信息来看,大盘蓝筹股、价值股的业绩超预期和成长股的业绩低预期的概率比较高,这很有可能带来大盘蓝筹股、价值股的重估机会。  让我们来看看上证180价值和中证100两个指数的情况。从行业构成上我们可以看到上证180价值、中证100两个指数成分股均是以目前市场上估值低端的金融服务、采掘占比较大,经过前期调整,两指数中权重最大的前两大行业,金融服务和煤炭这两个板块估值已经接近历史低位。目前这两个板块估值较低,截至2011-1-18日,金融服务、采掘2010年动态PE分别为11倍、13.7倍,远低于中小板31倍的2010年PE。另外按照朝阳永续一致预期盈利预测数据,以2011年1月18日收盘价计算,中证100指数、上证180价值指数2010年、2011年动态PE分别为12.78倍、10.62倍,11.63倍、9.82倍,估值水平显著低于市场上其他主流指数,同时这两个指数的成长性也较好,根据2009年年报数据,以2011年1月18日收盘价计算,中证100指数、上证180价值指数2009年ROE分别为14.77%、15.27%,与市场上其他主流指数相当。  从投资风格来看,目前正在进行的风格纠偏仍将持续,风格纠偏的本质是价值回归。大盘蓝筹股、价值股、周期股被过度压低的估值水平具有一定的价值提升要求,而被高估的小盘股有风险释放的要求,从目前来看新兴产业题材股将处于去泡沫、去伪存真的分化调整过程。估值纠偏有利于后期投资机会的均衡化,2011年再出现2010年那样小盘股一统天下的概率较小。基于此我们认为以金融、资源为代表的大盘蓝筹股、价值股、周期股相对强势,在2011年获得超额收益的概率较大,这种趋势在1月份表现得尤为突出,我们对上证180价值、中证100两指数在2011年的表现保持一个相对乐观的心态。  当前时点,指数经过前期的震荡调整,风险释放已经比较充分,下跌空间和时间的极限已经十分接近,尤其是大盘蓝筹指数、价值指数的估值水平已经趋于历史低位,如中证100指数、上证180价值指数,按照朝阳永续一致预期盈利预测数据,以2011年1月18日收盘价计算,中证100指数、上证180价值指数2010年、2011年动态PE分别为12.78倍、10.62倍,11.63倍、9.82倍,估值水平显著低于中小板31倍的2010年PE。从长周期来看,目前是投资指数基金的战略性建仓好时机,无论是采取定投还是采取分批建仓都有望获取较高的投资收益。

北京一般装修价格

太原房屋装修哪个队好

装修多久后孕妇可以入住

装饰装修报价表